4月22日，市场低开高走，创业板指劲升1.7%，算力硬件产业链多点开花，算力租赁概念再度大涨。“算力ETF”云计算ETF汇添富（159273）收涨近3%，全天成交金额超4500万元。
消息面上，AI、算力、通信等多个板块迎来重磅消息。
4月22日凌晨，Open AI正式发布ChatGPT Images 2.0（GPT-Image-2），标志着AI图像生成进入“会思考”的全新阶段。作为全球首个具备推理能力的文生图模型，Images 2.0核心突破在于引入“思考模式”，可联网检索实时信息、自主推理画面结构并二次自检纠错，彻底改变传统AI生图“被动渲染”的局限。
算力硬件方面，根据TrendForce集邦咨询最新研究，全球AI专用光收发模块市场进入高速成长阶段，预估市场规模将从2025年165亿美元，一举扩大至2026年260亿美元，年增超过57%。AI模型方面，DeepSeek V4首次实现了与国产芯片的深度适配。这标志着中国AI产业在摆脱对国外技术生态依赖、推进去CUDA化进程中迈出了具有里程碑意义的关键一步。
此外，政策层面利好催化不断。4月21日，工信部提出，将进一步加强信息通信基础设施建设，巩固提升信息通信业竞争优势和领先地位，持续夯实经济社会高质量发展的数字底座，重点开展三方面工作。系统布局6G下一代互联网等前沿技术研发，推动信息通信业与垂直行业协同创新。
同一日，国务院发布关于推进服务业扩能提质的意见。意见指出，深入实施“人工智能+”行动支持采购大模型、智能体服务。国务院发布关于推进服务业扩能提质的意见。意见指出，深入实施“人工智能+”行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务。加快工业软件创新突破，建设重点行业工业软件兼容适配和应用示范中心。加强基础软件生态、开源社区建设。优化智慧视听系统生态。
上海实施“AI+制造”和“5G+工业互联网”专项行动，支持研发行业垂类大模型。上海市印发《国家数字经济创新发展试验区（上海）实施方案》。其中提到，加快重点产业智改数转。实施“AI+制造”和“5G+工业互联网”专项行动，支持研发行业垂类大模型。培育发展数据要素和人工智能驱动的服务业新模式，支持战略咨询、行业分析、指数发布、资产评估等服务行业加强数据要素和数字技术应用，将静态数据资源转为动态价值服务。
截至15:43，云计算ETF汇添富（159273）标的指数权重股多数飘红：“光模块龙头”新易盛午后涨超7%，续创历史新高，总市值突破6000亿。紫光股份涨超8%，拓维信息、网宿科技涨超6%，中际旭创涨超2%。
【云计算ETF汇添富（159273）标的指数前十大权重股】
注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推荐
【AI HALO叙事：看好深度绑定算力资源的算力租赁服务商】
全球AI Agent应用迎来爆发式商业化落地，正强力驱动下游算力需求从研发测试走向大规模生产级调用。在这一产业拐点下，国盛证券指出，AI应用层的全面开花正引发底层算力基础设施的“量价齐升”：以CoreWeave为代表的新型云厂商（Neocloud）斩获巨额长单，同时H100、B300等核心算力卡租金大幅跳涨。算力供给侧因高端GPU交付受阻及电力并网审批趋严而面临刚性瓶颈，存量资产稀缺性急剧凸显。与此同时，国内算力生态协同深化，国产替代与基础设施建设共振向上，算力租赁服务商迎来估值修复的黄金窗口。
AI工作流正从单一的对话交互向复杂的多步任务演进，推动C端商业化实现历史性破局。需求端，以Claude Code、OpenClaw为代表的通用AI助手与编程Agent展现出惊人的商业化潜力，验证了大模型不仅在能力上持续突破，更在变现路径上走通了闭环。这种从“玩具”到“生产力工具”的转变，催生了海量的API调用与算力消耗；而底层供给端则面临英伟达Blackwell系列交付延期。算力供给侧短期内增量极其有限，导致存量GPU与电力资源陷入严重紧缺，行业龙头效应加速显现。
基于算力资源的稀缺性与商业模式的跑通，重资产算力服务商正迎来强劲的“AI Halo”估值修复机遇。具身智能与世界模型的发展离不开庞大的物理算力支撑，可沿“海外新锐云/AIDC转型”与“国内算力租赁”两条主线，捕捉本轮Agent爆发带来的确定性红利。
（来源：国盛证券0418《Agent爆发，Neocloud、AIDC、算力租赁受益》）
【光模块行业延续高景气！】
华泰证券表示，随着近年800G、1.6T光模块需求量的快速提升，以及未来3.2T时代的渐行渐近，看好光模块上游核心材料的发展机遇。InP衬底作为光芯片上游核心原材料，受益于光芯片厂商需求的快速拉动，行业呈现供不应求趋势；薄膜铌酸锂制备的调制器基于低功耗、高带宽等优势，未来有望于3.2T可插拔方案中迎来导入窗口期，产业链成长空间广阔。（来源：华泰证券0422《关注光模块上游核心材料发展机遇》）
光模块行业延续高景气，中原证券援引TrendForce预测，2026年AI光模块市场规模将达260亿美元，同比高增57%；Lumentum表示产品供不应求，产能排期已至2028年底，全球光通信市场2025–2030年CAGR有望达40%。（来源：中原证券0421《通信行业月报》）
【“AI泡沫论”是否成立？专业机构持中立态度】
全球AI竞赛步入深水区，海外科技巨头资本开支Capex呈现激进式攀升。中金公司研究指出，26年主要海外大厂Capex指引已接近甚至反超其经营性现金流，引发市场对“AI泡沫”与利润侵蚀的担忧。然而，凭借畅通的低息外部融资通道，巨头们的资产负债表短期依然健康。尽管高额折旧摊销对云业务利润率的挤压正在显现，但自研芯片降本、云产品提价以及AI带来的ROI提升，为中短期的资本开支高企提供了安全垫与消化窗口。
AI对业务端的赋能正从“概念验证”走向“价值创造”的闭环。模型层，旗舰大模型在Agent执行、长文本与多模态领域加速迭代，推升算力消耗；业务层，AI深度重构了广告的召回与精排链路，显著拉升广告ROAS与电商GMV；基础设施层，AI需求倒逼云业务在手订单与收入加速增长。与此同时，Agent能力的觉醒也带来了新的行业博弈—在提升生产效率的同时，也对传统的流量入口、软件商业模式乃至部分互联网主业构成了降维打击。
面对高度不确定的技术与宏观环境，中金公司对“AI泡沫论”持中性偏务实的看法。一方面，囚徒困境下各大科技巨头竞相加码Capex的确存在长期过度投资风险；另一方面，当前AI也的确在编程、主业提效及云增值服务上已创造增量价值。
（来源：中金公司0421《AI对海外互联网的影响几何？》）
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